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[中泰证券]基本面继续探底,资金端持续改善

2019-03-18 15:01:17

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-03-18
  • 报告类型:市场报告
  • 发布机构:中泰证券

  行业跟踪:

  一手房:成交环比增速6.88%,同比增速18.65%(按面积)

  本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积437.05万方,环比增速6.88%,同比增速18.65%。其中,一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为3.25%,9.15%,4.92%;同比增速分别为35.74%,42.39%,-10.95%。

  二手房:成交环比增速17.06%,同比增速8.73%(按面积)

  本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积120.68万方,环比增速17.06%,同比增速8.73%。其中,一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为21.39%,15.10%,14.32%;同比增速分别为32.62%,9.05%,-33.37%。

  库存:可售面积环比增速-19.50%(按面积)

  本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计4327.21万方,环比增速-19.50%,去化周期32.92周。其中,一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-29.78%,-10.30%,0.53%。一线、二线、三线去化周期分别为32.97周,31.45周,39.67周。

  10个重点城市推盘分析

  根据机构监测数据,(3月04日至3月10日)重点城市共开盘35个项目,合计推出房源5755套,其中一线城市开盘1554套、占比27%;开盘项目平均去化率达到58%,其中二线城市平均去化率为58%。

  投资建议:本周申万地产指数上涨6.35%,个股方面,南京高科、新城控股和上实发展涨幅居前。本周国家统计局公布行业相关数据:1-2月全国商品房销售面积1.41亿平方米,同比下降3.6%,销售额1.28万亿元,同比增长2.8%。受销售区域结构的调整,一二线重点城市成交量较去年同期有所改善,而三线继续回落,致销售均价同比增长6.7%。基本面继续下行的同时,投资端却维持韧性,1-2月全国房地产开发投资1.21万亿元,同比增长11.6%,由于数据统计结构问题,投资增速后续走势仍需观察,但房企拿地力度已下行,投资韧性或来自于资金面改善带来的施工投资回升。资金方面,自今年以来,行业融资端持续改善,龙头房企融资成本优势突显,19年新发信用债利率普遍低于18年发债利率水平。总体而言,政策与资金面均呈边际改善态势,而基本面依然处于探底阶段,为此推荐安全边际较高的行业龙头:万科、保利地产;同时推荐质地优良、弹性或更高的一线房企:新城控股、华夏幸福等。

  风险提示:三四线成交下滑及一二线反弹不及预期;流动性有所缓和。

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